瑞银分析师在一份报告中表示，由于关税不确定性挥之不去以及国内刺激措施有限抑制了市场情绪，中国股市预计将面临短期阻力，但他强调防御性板块和关键成长股具有一定潜力。
瑞银维持对中国股票的“中性”立场，强调持续的地缘政治和宏观经济波动带来下行风险。
瑞银分析师 Eva Lee 指出，美国大选后关税不确定性上升以及北京的经济刺激措施乏力是重大的下行风险。中国最近的措施侧重于减轻地方政府债务，而不是促进房地产或消费行业，这令投资者感到失望。
李表示：“刺激措施范围有限表明北京方面可能在等待美国关税政策更加明朗化”，并补充称，这种谨慎的做法可能会在短期内对市场情绪产生负面影响。
瑞银分析师表示，关税引发的波动以及刺激计划的进一步失望可能会严重影响中国企业的盈利和估值。不过，MSCI 中国成分股的美国收入敞口有限（约 3%），可能会对盈利增长产生缓冲作用，尽管这种缓冲作用不大。
瑞银优先考虑防御性和高收益价值型股票，而非成长型股票。金融、公用事业和电信等股票的平均股息收益率比中国国债收益率高出 400 个基点，目前被视为更具韧性。与此同时，包括中国互联网公司在内的成长型股票对长期投资者仍具有吸引力，但由于地缘政治不确定性，未来六个月将面临脆弱性。
股息收益率强劲的股票，如招商银行股份有限公司 H 类 (HK: 3968 )，预计将表现出色。瑞银认为该银行强大的零售业务和股息收益率具有潜力，并称其估值具有吸引力。
阿里巴巴(NYSE: BABA ) 和腾讯控股 (HK: 0700 )等互联网巨头预计将利用电子商务、人工智能进步和云服务的增长。与此同时，中国交通建设 (HK: 1800 ) 等工业企业可能会从基础设施房地产投资信托基金 (C-REITs)中受益。
能源巨头中海油有限公司（HK：0883）也在瑞银的关注名单之列，预计油价上涨和产量增加将推动盈利能力。
李补充道：“虽然防御性板块能够带来即时的稳定性，但互联网股凭借其强劲的市场地位和潜在的刺激因素，展现出中期价值。”
尽管瑞银预测 2025 年每股收益将增长 8.5%，但瑞银警告称，由于持续的宏观经济不确定性，2026 年每股收益可能出现放缓。
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